HorusZ

Пендл: * PT-apyUSD (APYX) оцінюється за фіксованою дохідністю 16,5% * Порівняно з дивідендами STRC ~11,5% → Існує премія ~480 bps, оскільки ринок вважає APYX неперевіреним --- Ключові події: * Майкл Сейлор перевів дивіденди STRC на випуск акцій замість готівки → Це означає, що дивіденди більше не конкурують із накопиченням біткоїна в казначействі** → Ризик, на який ринок встановлює ціни, структурно зменшений --- Грошовий потік та розподіл: * $230 мільйонів у STRC вже є у стратегіях на Pendle → становить 65,6% TVL APYX --- Основні відмінності: → Це перший протокол, який токенізує дивіденди на власний капітал → Замість того, щоб покладатися на доходність казначейських векселів у обгортках стейблкоїнів --- Порівняння: * Казначейські обліки: обмежені процентною ставкою ФРС * Дивіденди від акцій (STRC): можуть розширюватися відповідно до цільової доходності стратегії BTC * Поточність: ~9,4% і прискорюється --- Теза: → Якщо Saylor досягне ~15% прибутковості BTC у третьому кварталі → Фіксована дохідність PT у 16,5% наразі недооцінена. --- Фінальні думки → Ринок досі встановлює ціни відповідно до «недоведених ризиків» → Хоча структура прибутку змінилася в більш прибутковому напрямку

Ланцюгова лінка (CCIP): * Оброблено понад $18 мільярдів крос-ланцюгової вартості за останній квартал * Генерувати приблизно 6 мільйонів доларів на місяць оракулських зборів * 0 експлойтних інцидентів на більш ніж 80+ ланцюгах --- Використання великими організаціями як інфраструктура для поселень: * JPMorgan Chase (Kinexys) * Ondo Finance * DTCC → Очікується, що пілотний проект з токенізованих цінних паперів розпочнеться у жовтні 2026 року з участю 50+ організацій, серед яких: * BlackRock * Goldman Sachs --- Передумови: * DTCC здійснює 98% торгівлі акціями США * Загальні активи учасників: ~87 трильйонів доларів США --- Ціна: * Ринкова капіталізація LINK ~7,28 мільярда доларів * Протокол маршрутизує врегулювання для установ, які володіють десятками трильйонів доларів → Але все одно недооцінений, ніж Uniswap --- Теза: → Або це неправильне ціноутворення циклу → Або ринок правильно оцінює ризик «накопичення вартості» токена --- Фінальні думки → Обидва варіанти правдиві. → А «гандикап» полягає в тому, на яку сторону ти віриш.

Zcash: * Відкритий інтерес до Hyperliquid цього тижня досягає 503 мільйонів доларів → перевищує Solana * Обсяг торгівлі зріс у 100 разів у річному вимірі, але ціна зросла лише в 10 разів --- Відомі події: * Robinhood листує ZEC у той самий день, багато бірж одночасно видаляють Monero * «Вибіркове розкриття» конфіденційності у юридичному режимі дозволено * Тим часом стандартна/обов'язкова приватність була витіснена з системи --- Метрики на ланцюзі: * Коефіцієнт використання захищеного пулу зріс з 30% → 59,3% всього за 12 місяців --- Порівняння технологій: * Monero (FCMP++): технічно кращий * Але: «юридично недоторканний» --- Висновок (дисертація): → Ринок ціноутворення у світі, де: Приватність є легальною лише якщо ви можете вимкнути її за запитом → Це основна «професія».

Solana наразі є: * Володіє 58% ринкової частки сегменту кредитування RWA * Обробляє приблизно $1 трильйон на місяць обсягу стейблкоїнів * Це становить 98% торгівлі акціями на блокчейні, що еквівалентно 650 мільйонам доларів США на тиждень --- Великі організації інтегруються: * Western Union раніше здійснювала розрахунки через 360 000 транзакційних точок * State Street і JPMorgan Chase обидві запустили токенізовані фонди на цій системі --- Однак: * Співвідношення SOL/BTC знаходиться на найнижчому рівні з жовтня 2023 року --- Теза: → Або ця ставка — це «неправильне ціноутворення», → Або ж три найбільші фінансові установи світу обрали неправильну інфраструктуру --- Індекс прийняття рішень: → Не спот-ціна SOL → Це темп зростання обсягу переказів стейблкоїнів у наступні 2 квартали → Це фактор, який підтверджує, чи є теза правильною чи ні

Стисло SP1 наразі проводить перевірку для: * $7,4 мільярда депозитів на базі * Понад 15 мільярдів доларів США по системах: * Оптимізм * Arbitrum * Полігон --- Міст SP1 від AggLayer залишався активним під час зламу rsETH вартістю $290 мільйонів — коли мав би зазнати невдачі. → Це свідчить про те, що технологія була доведена на виробничих масштабах. --- Однак токен PROVE все ще знизився на 40% порівняно з піком у січні. Історія показала чому: * Ланцюг: від $40 → $6 * Графік: від $2.80 → $0.10 → Інфраструктурні токени, які не отримують доходи для власників, часто стають «Благодійна праця для екосистеми». --- Основні питання: * Succinct не оголосила механізм розподілу гонорарів * Весь аргумент на користь інвестування з $0.25 такий: → вони вирішать проблему, через яку всі попередні інфраструктурні протоколи не справлялися --- Точки прийняття рішень: Протягом наступних 90 днів індикатори основної мережі Base Azul відреагують: → Економіка «доведення» того, чи достатньо цінності для виправдання токена.

Virtuals x402 Protocol обробив $50 мільйонів платежів AI-агентам, з 420 000 покупців. * Google Cloud платить $0.04 за кожен виклик Gemini API, оплачений стейблкоїнами через цей протокол * Протокольна дохідність комісій становить 2,2% з ринковою капіталізацією $543 мільйони * Порівняно з: * Uniswap: ~0,8% * Aave: ~1,3% --- VIRTUAL генерує $12–15 мільйонів щорічних зборів із 18 000 задіяних агентів → Але ринок все одно цінує це як «наративний ШІ», а не інфраструктуру --- * 43% усіх агентних транзакцій на базі проходять через цей протокол** --- Фінальні думки Це вже не «наратив». → Це ексклюзивно на агентських комерційних рейках І особливо: → вже маємо корпоративного клієнта, який інтегрує реальність.

Coinbase заробив $300 мільйонів від розподілу USDC у першому кварталі 2025 року, тоді як Circle зафіксував лише $230 мільйонів чистого прибутку. → Coinbase заробляє більше на продажу продукції Circle, ніж сам Circle. --- Наразі Clarity Act забороняє виплати доходності на залишках стейблкоїнів без активу — це дає продукту ~3,5% APY, що є ключовим фактором утримання користувачів. --- Ознаки слабкості: * Відбулося третє скорочення за 4 роки, загальна кількість персоналу зменшилася на 40% порівняно з піковим періодом * DEX на Solana перевищили свій обсяг споту за останній місяць * Володіє 74 мільярди доларів у активах ETF з зберіганням, але це пасивний сегмент із низькою маржею прибутку * Акції COIN знизилися на 10% з початку року, тоді як Bitcoin зросли більш ніж на 20% --- Фінальні думки Коли вашим найбільшим джерелом доходу є розподіл чужих стейблкоїнів, а механізм доходності щойно «зламався» регулятором — → ви більше не є справжнім торговим бізнесом. → ти просто контракт на дистрибуцію... з чітким терміном придатності.

MegaETH USDM досяг позначки у 500 мільйонів доларів, що запускає розблокування 50 мільйонів токенів MEGA. * З них $437 мільйонів — це власний капітал Етени, який зберігається в резервах. * Один партнер має право вирішувати, чи буде розблоковано 53% загального запасу MEGA через KPI. * 5,3 мільярда токенів заблоковані і залежать від метрик, які одна структура може генерувати самостійно. → Гра з токеномікою прямо перед вами. → Це не «випадкове розкриття» — це те, що вони відкрито це викривають.

Monero (XMR) буде впроваджено FCMP++ Stressnet завтра на блоці 2,997,100. --- Основні оновлення: Набір анонімності збільшився з: → Кільцеві підписи з 16 виходами Вгору: → Понад 150 мільйонів випусків 👉 Еквівалент ~10 000 разів покращення приватності --- Визначні моменти: Binance підтвердила Підтримуйте це оновлення. Водночас: → У період 2023–2024 років багато бірж зняли з лістингу монети конфіденційності 👉 Але наразі найбільша біржа — підтримав найбільше оновлення конфіденційності Monero за всю історію. --- Сигнали ринку: Zcash (ZEC) досягає 761 мільйона доларів за день обсягу → Це сигнал уваги Але: 👉 Catalyst фактично розташований у Монеро --- Теза: Це не просто наратив про «повернення приватності» Натомість: → Стрибок у технологіях конфіденційності → Є підтримка від інфраструктури біржі --- Фінальні думки Цього тижня слід стежити не лише за грошовим потоком, натомість: 👉 Поєднання технологічного прориву + прийняття ринком → Це справжній каталізатор.

DTCC розпочнеться виробничі угоди на Canton Network у липні. У якій: Ondo Finance LayerZero перелічені як рідні активи, які підтримуються в мережі. --- Наразі DTCC займається такими питаннями: → $2,5 трильйона (квадрильйон) цінних паперів щороку --- Основні висновки: Коли державні облігації токенізуються (токенізовані казначейські облігації) потрібно перейти до публічного ринку DeFi, 👉 Ондо був «підключений» до інфраструктури (сантехніка). --- Поточний стан Ондо: Займає ~66% частки ринку токенізованих акцій 800 мільйонів доларів TVL 15 мільярдів доларів загальний обсяг А тепер: → Розташований прямо на підлозі поселення Організації, такі як: JPMorgan Chase Goldman Sachs BlackRock у процесі будівництва. --- Важливі інсайти: Ринок може досягти 300 трильйонів доларів (адресований ринок) не надходить безпосередньо в основну мережу Ethereum. Натомість: → Проходження через дозволені рейки → Доступна відповідність і контроль --- 👉 Ондо діє як «двонаправлений клапан»: Традиційне підключення фінансової системи (дозволено) З публічними ринками прибутковості (DeFi) --- Хронологія: ⏳ Залишилось лише ~60 днів у липні. --- Фінальні думки Якщо ця теза істинна: → інституційний грошовий потік не «впаде одразу в криптовалюту» → Він проходитиме через проміжні рівні інфраструктури, такі як Ondo 👉 А розміщення в «сантехніці» важливіше за наратив.