朱老师区块链

2 ключові національні члени R&D, 3 000 проєктів за 10 років, популярна наукова колонка.

2 тис.Ви підписалися

1,5 тис.підписники

Новини

Якщо гігантський кит зацікавлений у мікростратегії, це буде «чисте полювання на карти» Micro Strategy оприлюднить звіт про прибутки за перший квартал сьогодні ввечері, і під час звіту про прибутки 5 травня дані вже були опубліковані. Як найбільша компанія з накопичення біткоїна у валютному колі, кожне його слово, вчинок і дія впливатиме на Bitcoin. Спочатку подивіться на опис звіту: Щоб відокремити кілька ключових моментів: загальна кількість активів 818334 біткоїна, вартість становить 75 537, а за 26 років було придбано загалом 130 000 біткоїнів. Другі дані дуже важливі: STRC зросла, досягнувши 8,5 мільярда, і тут ми маємо пояснити, що STRC — це вічна пріоритетна акція, яка є інструментом фінансування, який спеціально використовується мікростратегіями для залучення коштів. STRC має номінальну вартість $100 і річну дивідендну дохідність 11,5% (змінна, коригована щомісяця для стабілізації ціни акцій на рівні $100), що можна розуміти як стейблкоїн на $100, випущений компанією MicroStrategy, який не можна конвертувати у звичайні акції, але користується пріоритетними правами на дивіденди та привілеями ліквідації. Причина, чому Micro Strategy випустила STRC, полягає в тому, щоб знову залучити кошти, але не для розмивання власного капіталу. Фандрейзинг також показує, що було зібрано 11,7 мільярда, з яких 8,5 мільярда — це STRC і 2,2 мільярда звичайних акцій. Тут можна приблизно порахувати, скільки мікростратегії потрібно витрачати на рік, щоб сплатити відсотки STRC, 85 * 11,5% = 977,5 мільйона. Наразі Micro Strategy заявила, що змінить щомісячну виплату відсотків за STRC на півмісячна, щоб зменшити волатильність STRC, звісно, це також для стимулювання фінансування. Адже стабільна дохідність у 11,5% все одно дуже вражає і залишається стабільною! Якщо дивитися далі, операційний збиток становив 14,5 мільярда юанів, а чистий збиток — 12,8 мільярда, що очевидно, оскільки BTC у першому кварталі впали з 10 до нинішніх 7 ватт, що, мабуть, є збитком. Тоді подивіться, що поточний дохід біткоїна становить $5 мільярдів, а ціна BTC — 8,1 ватти, а його вартість — 7,5 ватт, можна порахувати 0,6*81=4,86 мільярда, що майже дорівнює 5 мільярдам. Тож якщо хвиля BTC не підніметься, він у стані втрати, але, на щастя, хвиля BTC нарешті піднялася. Наразі грошовий резерв становить 2,2 мільярда, згідно з наведеним вище розрахунком для виплати дивідендів STRC, цього вистачає лише на 2 роки, але у нього ще є операційні витрати, неможливо розрахувати за 2 роки, оскільки компанія не може залишити готівку у своїх руках, і раніше ми казали, що його основний бізнес фактично не приносить прибутку — 400 мільйонів юанів на рік у програмному бізнесі, після вирахування загальні операційні витрати становлять -500 мільйонів, а дивіденди потрібно виплачувати. Тож не думайте, що 2,2 мільярда — це багато. Потім настав ключовий момент: генеральний директор MicroStrategy Сейлор заявив, що продасть частину монети, щоб виплатити дивіденди! Я завжди казав, що мікростратегія ніколи не продавати монети також змінила свою позицію і збирається продавати монети. Інакше я справді не можу це терпіти, бо, судячи з фінансового звіту, тиск все ще є, бо якщо ти не продаєш монети, ти не матимеш можливості це реалізувати, і не буде можливості продовжувати виплачувати дивіденди в майбутньому. Керівництво заявило, що якщо біткоїн зростає зі швидкістю 2% на рік, то дивіденди можна буде виплачувати постійно, не випускаючи нових акцій. Розрахуємо, 8w*2%*81,8=1,3 мільярда, наведений вище дивіденд становить близько 1 мільярда на рік, що дійсно може покрити дивіденд. Але проблема в тому, що для того, щоб вивести гроші, потрібно продавати біткоїн, інакше це просто плаваючий прибуток. Отже, питання в тому, що якщо Bitcoin торгується боком між 7-8W, а кошти STRC продовжують входити (адже це стабільний приріст у 11,5%, і злет і падіння біткоїна не мають до мене жодного стосунку), а дивіденди продовжують зростати, чи не опиниться мікростратегія в дилемі? Звісно, це одне з моїх припущень: якщо є великий кит, який хоче займатися мікростратегією, то ціна біткоїна буде нижче 8 Вт, тоді мікростратегія буде дуже незручною, як боротися, насправді це дуже просто: купувати STRC як божевільно, отримувати стабільний дохід і пільгові права на ліквідацію. З іншого боку, якщо ціна біткоїна довго буде близько 8 Вт, згідно з мікростратегією, STRC у квітні зросте на 1 мільярд у перший тиждень і на 2,2 мільярда у другому, навіть якщо додати 3 мільярди за місяць і 30 мільярдів за рік, тоді масштаб STRC мікростратегії досягне 38 мільярдів за рік, а дивідендна виплата становитиме 4,3 мільярда. Згідно з поточною мікростратегією, вартість біткоїна становить 65 мільярдів, що достатньо для виплати понад 10 років, але потрібно знати, що коли мікростратегія продасть монети, це обов'язково створить тиск на ринок, і біткоїн впаде. Тоді в цей час хтось обов'язково скаже: хіба він теж не зібрав 30 мільярдів юанів на купівлю, як вони можуть впасти? Отже, ця гра стала такою: подивіться, чи є справжній «супергігант», який буде з вами гратися, адже ваша позиція і вартість дуже помітні, ви відомий бренд, інші — прихована карта. Звісно, важко пригнічувати ціну біткоїна, адже це актив у 1,5 трильйона, цей ризик також дуже високий, ось лише «припущення», поточна сума фінансування банкоматів мікростратегії досі 19 мільярдів, тож вона не може досягти понад 30 мільярдів, згаданих вище. Гра, в яку зараз грає Micro Strategy, — це «ліва нога на правій нозі»: фінансування купівлі монет, а потім підвищення ціни валюти, тобто «не робити занадто швидко, занадто швидко» може спричинити проблеми! Через таку гру я особисто вважаю її досить небезпечною, адже компанія не має великого доходу, все залежить від фінансового управління, і вона також дає 11% високих стабільних доходів, що трохи схоже на «тонкий канат»! $BTC $ETH $MSTR