HorusZ

Pendle: * PT-apyUSD (APYX) prissätts till en fast avkastning på 16,5 % * Jämfört med STRC:s utdelning ~11,5 % → Finns en premie på ~480 bps, eftersom marknaden anser att APYX är overifierad --- Viktiga utvecklingar: * Michael Saylor flyttade STRC:s utdelningar till aktieutdelning istället för kontanter → Detta innebär att utdelningar inte längre konkurrerar med ackumuleringen av Bitcoin i statskassan** → Risken som marknaden prissätter in har strukturellt minskat --- Kassaflöde och fördelning: * 230 miljoner dollar i STRC är redan i strategier på Pendle → Står för 65,6 % av APYX:s TVL --- Kärnskillnader: → Det är det första protokollet för att tokenisera aktieutdelningar → Istället för att förlita sig på statsobligationsavkastning i stablecoin-förpackningar --- Jämförelse: * Statsobligationer: begränsade av Feds ränta * Aktieutdelningar (STRC): kan utökas enligt målavkastningen för BTC-strategin * Aktuell: ~9,4 % och accelererar --- Tes: → Om Saylor når ~15 % BTC-avkastning under tredje kvartalet → Den fasta avkastningen på 16,5 % för PT är för närvarande undervärderad. --- Slutord → Marknaden prissätter fortfarande utifrån "obevisade risker" → Samtidigt har vinststrukturen förändrats i en mer lönsam riktning

Kedjelänk (CCIP): * Behandlade mer än 18 miljarder dollar i värde över kedjemarknaden under det senaste kvartalet * Generera cirka 6 miljoner dollar per månad i orakelavgifter * 0 exploateringsincidenter på mer än 80+ kedjor --- Används av stora organisationer som bosättningsinfrastruktur: * JPMorgan Chase (Kinexys) * Ondo Finance * DTCC → För en pilot för tokeniserade värdepapper förväntas gå i drift i oktober 2026, med 50+ deltagande organisationer, inklusive: * BlackRock * Goldman Sachs --- Bakgrund: * DTCC hanterar 98 % av den amerikanska aktiehandeln * Totala tillgångar för de inblandade parterna: ~87 biljoner USD --- Prissättning: * Börsvärde LÄNK ~7,28 miljarder dollar * Protokollet routar uppgörelser för institutioner som innehar tiotals biljoner dollar → Men ändå undervärderat jämfört med Uniswap --- Tes: → Eller så är detta felprissättningen av cykeln → Eller så värderar marknaden korrekt tokens "värdeuppbyggnads"-risk --- Slutord → Båda sakerna är sanna. → Och "handikappet" ligger i vilken sida du tror på.

Zcash: * Öppet intresse på Hyperliquid når 503 miljoner dollar denna vecka → överträffar Solana * Handelsvolymen ökade med 100 gånger år till år, men priset ökade endast med 10 gånger --- Anmärkningsvärda utvecklingar: * Robinhood listar ZEC samma dag, många börser avlistar samtidigt Monero * Integritets"selektiv utlämnande" är lagligt grönt ljus * Under tiden har standard/obligatorisk integritet trängts bort från systemet --- On-chain-mått: * Utnyttjandegraden av skyddade pooler ökade från 30 % → 59,3 % på bara 12 månader --- Teknologijämförelse: * Monero (FCMP++): tekniskt överlägsen * Men: "juridiskt oberörbar" --- Slutsats (tes): → Marknaden prissätter i en värld där: Integritet är bara lagligt om du kan stänga av det när du ber om det → Det är kärn"yrket".

Solana är för närvarande: * Innehav av 58 % av marknadsandelen inom RWA-lånesegmentet * Hanterar cirka 1 biljon dollar per månad i stablecoin-volym * Står för 98 % av aktiehandeln i kedjan, motsvarande 650 miljoner USD i veckan --- Stora organisationer integrerar: * Western Union brukade avgöra gränsöverskridande via 360 000 transaktionspunkter * State Street och JPMorgan Chase har båda lanserat tokeniserade fonder på detta system --- Men: * SOL/BTC-kvoten är på sin lägsta nivå sedan oktober 2023 --- Tes: → Eller så är denna ränta "felprissättning", → Eller tre av världens största finansiella institutioner har valt fel infrastruktur --- Beslutsindex: → Inte förfallspriset → Det är tillväxttakten för stablecoin-överföringsvolymen under de kommande två kvartalen → Detta är faktorn som bekräftar om tesen är korrekt eller inte

Concinct SP1 verifierar för närvarande för: * 7,4 miljarder dollar i insättningar på basen * Mer än 15 miljarder USD över system: * Optimism * Arbitrum * Polygon --- AggLayers SP1-brygga var fortfarande aktiv under hackningen av rsETH på 290 miljoner dollar – när den borde ha misslyckats. → Detta visar att teknologin har bevisats i produktionsskala. --- PROVE-tokenen är dock fortfarande ner 40 % från sin topp i januari. Historien har visat varför: * Kedjelänk: från 40 → 6 dollar * Grafen: från $2,80 → $0,10 → Infrastrukturtokens som inte delar intäkter för innehavare blir ofta "välgörenhetsarbete för ekosystemet". --- Kärnfrågor: * Concinct har inte meddelat någon avgiftsdelningsmekanism * Hela argumentet för att investera för 0,25 dollar är: → de kommer att lösa problemet att alla tidigare infrastrukturprotokoll har misslyckats --- Beslutspunkter: Under de kommande 90 dagarna kommer Base Azuls mainnet-indikatorer att svara: → Ekonomin kring att "bevisa" om det finns tillräckligt värde för att motivera en token.

Virtuals x402-protokoll hanterade betalningar på 50 miljoner dollar till AI-agenter, med 420 000 köpare. * Google Cloud betalar 0,04 dollar per Gemini API-anrop, betalat i stablecoins via detta protokoll * Protokollavgiftsavkastning på 2,2 % med ett börsvärde på 543 miljoner dollar * Jämfört med: * Uniswap: ~0,8% * Ave: ~1,3 % --- VIRTUAL genererar 12–15 miljoner dollar i årliga avgifter från de 18 000 agenter som är utplacerade → Men marknaden värderar det fortfarande i "narrativ AI" snarare än infrastruktur --- * 43 % av alla agentiska transaktioner på basen går genom detta protokoll** --- Slutord Detta är inte längre en "berättelse". → Detta är exklusivt på agent commerce rails Och särskilt: → har redan en företagskund som integrerar verkligheten.

Coinbase gjorde 300 miljoner dollar från USDC-utdelningar under första kvartalet 2025, medan Circle endast noterade 230 miljoner dollar i nettovinst. → Coinbase tjänar mer pengar på att sälja Circles produkter än Circle självt. --- För närvarande förbjuder Clarity Act avkastningsbetalningar på lediga stablecoin-saldon — detta ger produkten en ~3,5 % APY, vilket är en nyckelfaktor för användarretention. --- Tecken på svaghet: * Det var den tredje uppsägningen på fyra år, den totala personalen minskade med 40 % jämfört med toppen * DEX på Solana översteg sin spotvolym under den senaste månaden * Innehav av 74 miljarder dollar i förvarings-ETF-tillgångar, men detta är ett passivt segment med låga vinstmarginaler * COIN-aktier har gått ner 10 % sedan årets början, medan Bitcoin har stigit mer än 20 % --- Slutord När din största intäktskälla är att distribuera andras stablecoins, och avkastningsmekanismen just har "brutits" av tillsynsmyndigheten — → du inte längre är en riktig handelsverksamhet. → du bara är ett distributionskontrakt... med ett tydligt bäst före-datum.

MegaETH USDM har nått 500 miljoner dollar i leveransgränsen, vilket har lett till upplåsningen av 50 miljoner MEGA-tokens. * Varav 437 miljoner dollar är Ethenas eget kapital som finns i reserver. * En enda partner har makten att avgöra om 53 % av den totala MEGA-tillgången ska låsas upp, genom KPI:er. * 5,3 miljarder tokens är låsta och beror på de mätvärden som en enskild enhet kan generera på egen hand. → Tokenomics-spelet är precis framför dig. → Det här är inte "oavsiktlig avslöjande" – det är att de öppet avslöjar det.

Monero (XMR) kommer att implementeras FCMP++ stressnet imorgon på block 2 997 100. --- Kärnuppgraderingar: Anonymitetsuppsättningen ökade från: → Ringsignaturer med 16 utgångar Upp: → Mer än 150 miljoner produktioner 👉 Motsvarande ~10 000x förbättring av integritet --- Anmärkningsvärda punkter: Binance har bekräftat Stöd denna uppgradering. Samtidigt: → Under perioden 2023–2024 har många börser avlistat privacy-mynt 👉 Men just nu är den största börsen stödde Moneros största integritetsuppgradering någonsin. --- Marknadssignaler: Zcash (ZEC) når 761 miljoner dollar i volym/dag → Detta är en signal om uppmärksamhet Men: 👉 Catalyst ligger faktiskt i Monero --- Tes: Det är inte bara en "integritetsåterlämnande"-berättelse Snarare: → Ett språng inom integritetsteknologi → Det finns stöd från börsinfrastrukturen --- Slutord Den här veckan är det inte bara kassaflöde som måste hållas uppmärksamt, Snarare: 👉 Kombinationen av teknologiskt genombrott + acceptans från marknaden → Det här är den verkliga katalysatorn.

DTCC kommer att börja produktionstransaktioner på Canton Network i juli. Där: Ondo Finance LayerZero listas som inbyggda tillgångar som stöds på nätverket. --- DTCC hanterar för närvarande ungefär: → 2,5 biljoner dollar (kvdriljoner) värdepappershandel per år --- Viktiga slutsatser: När statsobligationer tokeniseras (tokeniserade statsobligationer) behöver bygga en bro till den offentliga DeFi-marknaden, 👉 Ondo har "kopplats in" i infrastrukturen (VVS). --- Ondos nuvarande status: Upptar ~66 % av de tokeniserade aktiernas marknadsandel 800 miljoner TVL 15 miljarder dollar i sammanlagd volym Och nu: → Beläget precis på bosättningsgolvet Organisationer såsom: JPMorgan Chase Goldman Sachs BlackRock Under ombyggnad. --- Viktiga insikter: Marknaden kunde nå 300 biljoner dollar (adresserbar marknad) flödar inte direkt in i Ethereums huvudnät. Istället: → Passerar genom tillståndsbelagda rägen → Efterlevnad och kontroll tillgänglig --- 👉 Ondo fungerar som en "tvåvägsventil": Traditionell uppkoppling av finansiella system (tillåten) Med offentliga avkastningsmarknader (DeFi) --- Tidslinje: ⏳ Juli är bara ~60 dagar kvar. --- Slutord Om denna tes är sann: → institutionella kassaflödet kommer inte att "falla rakt in i krypto" → Det kommer att gå genom mellanliggande infrastrukturlager som Ondo 👉 Och placering i "VVS" är viktigare än berättelse.