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Pendle: * PT-apyUSD (APYX) está sendo precificado com rendimento fixo de 16,5% * Comparado ao dividendo STRC ~11,5% → Existe um prêmio de ~480 pontos base, pois o mercado considera APYX não verificado --- Principais desenvolvimentos: * Michael Saylor transferiu os dividendos da STRC para a emissão de ações em vez de dinheiro → Isso significa que os dividendos não competem mais com a acumulação de Bitcoin no tesouro** → O risco de o mercado estar colocando o preço foi estruturalmente reduzido --- Fluxo de Caixa e Alocação: * $230 milhões em STRC já estão em estratégias em Pendle → representa 65,6% do TVL da APYX --- Diferenças Centrais: → É o primeiro protocolo a tokenizar dividendos de ações → Em vez de depender dos rendimentos dos T-bills em wrappers de stablecoins --- Comparação: * Díveres do Tessouro: limitados pela taxa de juros do Fed * Dividendos de ações (STRC): podem ser expandidos de acordo com o rendimento-alvo da estratégia BTC * Atualidade: ~9,4% e acelerando --- Tese: → Se a Saylor atingir ~15% de rendimento em BTC no terceiro trimestre → O rendimento fixo de 16,5% do PT está atualmente subvalorizado. --- Considerações Finais → O mercado ainda está precificando de acordo com "riscos não comprovados" → Embora a estrutura de lucros tenha mudado para uma direção mais lucrativa

Chainlink (CCIP): * Processou mais de US$ 18 bilhões em valor cross-chain no último trimestre * Gerar aproximadamente 6 milhões de dólares por mês em taxas de oráculo * 0 incidentes de exploit em mais de 80+ chains --- Sendo utilizado por grandes organizações como infraestrutura de assentamento: * JPMorgan Chase (Kinexys) * Ondo Finance * DTCC → Para um piloto de valores mobiliários tokenizados, espera-se que entre em funcionamento em outubro de 2026, com 50+ organizações participantes, incluindo: * BlackRock * Goldman Sachs --- Contexto: * A DTCC está cuidando de 98% das negociações de ações dos EUA * Ativos totais das partes envolvidas: ~87 trilhões de USD --- Preços: * LINK de capitalização de mercado ~$7,28 bilhões * O protocolo é rotear acordos para instituições que detêm dezenas de trilhões de dólares → Mas ainda assim subvalorizado que o Uniswap --- Tese: → Ou isso é o preço errado do ciclo → Ou o mercado está avaliando corretamente o risco de "acúmulo de valor" do token --- Considerações Finais → Qualquer coisa é verdade. → E a "desvantagem" está em qual lado você acredita.

Zcash: * Juros abertos da Hyperliquid atingem 503 milhões de dólares esta semana → superam a Solana * O volume de negociações aumentou 100x em relação ao ano, mas o preço aumentou apenas 10x --- Desenvolvimentos notáveis: * Robinhood lista a ZEC no mesmo dia, muitas bolsas simultaneamente retiram a Monero da lista * Privacidade "divulgação seletiva" está em sinal verde legal * Enquanto isso, a privacidade padrão/obrigatória foi eliminada do sistema --- Métricas On-chain: * A taxa de utilização de piscinas blindadas aumentou de 30% → 59,3% em apenas 12 meses --- Comparação de Tecnologia: * Monero (FCMP++): tecnicamente superior * Mas: "legalmente intocável" --- Conclusão (tese): → O mercado está precificando um mundo onde: Privacidade só é legal se você puder desativá-la quando solicitado → Esse é o "ofício" central.

Atualmente, Solana é: * Detendo 58% da participação de mercado do segmento de empréstimos RWA * Gerencia aproximadamente US$ 1 trilhão/mês em volume de stablecoins * Representando 98% das negociações de ações on-chain, equivalente a 650 milhões de USD/semana --- Grandes organizações estão integrando: * A Western Union costumava se estabelecer transfronteiriças por meio de 360.000 pontos de transação * State Street e JPMorgan Chase lançaram fundos tokenizados nesse sistema --- No entanto: * A relação SOL/BTC está em seu nível mais baixo desde outubro de 2023 --- Tese: → Ou essa taxa é "precificação incorreta", → Ou três das maiores instituições financeiras do mundo escolheram a infraestrutura errada --- Índice de Decisão: → Não é o preço à vista do SOL → É a taxa de crescimento do volume de transferência de stablecoins nos próximos 2 trimestres → Esse é o fator que confirma se a tese está correta ou não

O Succinct SP1 está atualmente verificando para: * $7,4 bilhões em depósitos na Base * Mais de 15 bilhões de dólares em todos os sistemas: * Otimismo * Arbitrum * Polígono --- A ponte SP1 da AggLayer ainda estava ativa durante o ataque rsETH de 290 milhões de dólares — quando deveria ter falhado. → Isso mostra que a tecnologia foi comprovada em escala de produção. --- No entanto, o token PROVE ainda caiu 40% em relação ao pico de janeiro. A história mostrou por quê: * Chainlink: de $40 → $6 * O Gráfico: de $2,80 → $0,10 → Tokens de infraestrutura que não compartilham a receita dos detentores frequentemente se tornam "trabalho beneficente pelo ecossistema". --- Questões Centrais: * O Succinct não anunciou um mecanismo de compartilhamento de honorários * Todo o argumento para investir a $0,25 é: → eles vão resolver o problema que todos os protocolos de infraestrutura anteriores falharam --- Pontos de Decisão: Nos próximos 90 dias, os indicadores da mainnet da Base Azul responderão: → A economia de "provar" se há valor suficiente para justificar um token.

O Protocolo Virtuals x402 processou 50 milhões de dólares em pagamentos a agentes de IA, com 420.000 compradores. * O Google Cloud está pagando $0,04 por chamada Gemini API, pago em stablecoins por meio desse protocolo * Rendimento de taxa de protocolo de 2,2% com capitalização de mercado de $543 milhões * Comparado a: * Uniswap: ~0,8% * Ave: ~1,3% --- A VIRTUAL está gerando entre 12 e 15 milhões de dólares em taxas anuais, a partir dos 18.000 agentes implantados → Mas o mercado ainda valoriza isso como "IA narrativa" em vez de infraestrutura --- * 43% de todas as transações agenticas na Base passam por esse protocolo** --- Considerações Finais Isso não é mais uma "narrativa". → Isso é exclusivo nos trilhos de comércio de agentes E especialmente: → já têm um cliente corporativo que integra a realidade.

A Coinbase arrecadou US$ 300 milhões com distribuições de USDC no primeiro trimestre de 2025, enquanto a Circle registrou apenas US$ 230 milhões de lucro líquido. → a Coinbase ganha mais dinheiro vendendo os produtos da Circle do que a própria Circle. --- Atualmente, a Clarity Act proíbe pagamentos de rendimento em saldos de stablecoins ociosos — isso atinge o produto com um APY de ~3,5%, que é um fator chave para a retenção de usuários. --- Sinais de fraqueza: * Houve a terceira demissão em 4 anos, o total de pessoal diminuiu 40% em comparação ao pico * Os DEXs no Solana superaram o volume spot no último mês * Detendo US$ 74 bilhões em ativos de ETFs de custódia, mas este é um segmento passivo com margens de lucro baixas * As ações COIN caíram 10% desde o início do ano, enquanto o Bitcoin subiu mais de 20% --- Considerações Finais Quando sua maior fonte de receita é distribuir stablecoins de outras pessoas, e o mecanismo de rendimento acabou de ser "quebrado" pelo regulador — → você não é mais um negócio comercial de verdade. → você é só um contrato de distribuição... Com uma data de validade clara.

O MegaETH USDM atingiu a marca de US$ 500 milhões de fornecimento, desencadeando assim o desbloqueio de 50 milhões de tokens MEGA. * Dos quais, 437 milhões de dólares são o capital próprio de Ethena, que está em reservas. * Um único parceiro tem o poder de decidir se 53% do suprimento total de MEGA está desbloqueado, por meio de KPIs. * 5,3 bilhões de tokens estão bloqueados e dependem das métricas que uma única entidade pode gerar por conta própria. → O jogo tokenomics está bem na sua frente. → Isso não é "divulgação acidental" — é que eles estão expondo isso abertamente.

Monero (XMR) será implementado Stressnet FCMP++ amanhã no bloco 2.997.100. --- Melhorias Principais: Conjunto de anonimato aumentado a partir de: → Assinaturas em anel com 16 saídas Para cima: → Mais de 150 milhões de produções 👉 Equivalente a ~10.000x melhoria na privacidade --- Pontos notáveis: A Binance confirmou Apoie essa atualização. Enquanto: → No período de 2023 a 2024, muitas exchanges retiraram as moedas de privacidade da lista 👉 Mas atualmente, a maior bolsa é apoiou a maior melhoria de privacidade da Monero até agora. --- Sinais de mercado: Zcash (ZEC) atinge 761 milhões de dólares em volume/dia → Isso é um sinal de atenção Mas: 👉 A Catalyst está localizada em Monero --- Tese: Não é apenas uma narrativa de "devolução de privacidade" Na verdade: → Um Salto na Tecnologia de Privacidade → Há suporte da infraestrutura da central --- Considerações Finais Esta semana, o que precisa ser observado não é apenas o fluxo de caixa, Na verdade: 👉 A combinação de avanço tecnológico + aceitação no mercado → Esse é o verdadeiro catalisador.

O DTCC vai começar transações de produção na Canton Network em julho. No qual: Ondo Finance LayerZero são listados como ativos nativos suportados na rede. --- Atualmente, o DTCC lida cerca de: → US$ 2,5 trilhões (quadrilhões) de negociação de valores mobiliários a cada ano --- Principais lições: Quando títulos do governo são tokenizados (tesouros tokenizados) necessidade de fazer uma ponte para o mercado público DeFi, 👉 O Ondo foi "conectado" à infraestrutura (encanamento). --- Situação atual de Ondo: Ocupando ~66% da participação de mercado de ações tokenizadas 800 milhões de dólares TVL US$ 15 bilhões em volume acumulado E agora: → Localizado bem no andar do assentamento Organizações como: JPMorgan Chase Goldman Sachs BlackRock em construção. --- Insights Importantes: O mercado poderia chegar a 300 trilhões de dólares (mercado endereçável) não flui diretamente para a mainnet do Ethereum. Em vez disso: → Passando por trilhos autorizados → Conformidade e controle disponíveis --- 👉 O Ondo atua como uma "válvula bidirecional": Conectividade tradicional de sistemas financeiros (com permissão) Com mercados públicos de rendimento (DeFi) --- Linha do tempo: ⏳ Julho está faltando apenas ~60 dias. --- Considerações Finais Se essa tese for verdadeira: → fluxo de caixa institucional não vai "cair diretamente na cripto" → Ele passará por camadas intermediárias de infraestrutura, como o Ondo 👉 E a colocação em "encanamento" é mais importante do que a narrativa.