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Pendle: * El PT-apyUSD (APYX) se valora con un rendimiento fijo del 16,5% * Comparado con el dividendo STRC ~11,5% → Existe una prima de ~480 puntos básicos, ya que el mercado considera que APYX no está verificado --- Desarrollos clave: * Michael Saylor trasladó los dividendos de STRC a la emisión de acciones en lugar de efectivo → Esto significa que los dividendos ya no compiten con la acumulación de Bitcoin en el tesoro** → El riesgo de que el mercado esté presupuestando se ha reducido estructuralmente --- Flujo de caja y asignación: * 230 millones de dólares en STRC ya están en estrategias para Pendle → representa el 65,6% de TVL de APYX --- Diferencias principales: → Es el primer protocolo que tokeniza dividendos de acciones → En lugar de depender de los rendimientos de los bonos del Tesoro en envoltorios de stablecoins --- Comparación: * Letras del Tesoro: limitadas por el tipo de interés de la Fed * Dividendos de renta variable (STRC): pueden ampliarse según el rendimiento objetivo de la estrategia BTC * Actual: ~9,4% y acelerando --- Tesis: → Si Saylor alcanza un rendimiento de ~15% en BTC en el tercer trimestre → El rendimiento fijo del 16,5% de los PT está actualmente infravalorado. --- Reflexiones finales → El mercado sigue valorando según "riesgos no probados" → Aunque la estructura de beneficios ha cambiado en una dirección más rentable

Eslabón de cadena (CCIP): * Procesó más de 18.000 millones de dólares en valor cross-chain en el último trimestre * Generar aproximadamente 6 millones de dólares al mes en honorarios de oráculo * 0 incidentes de exploit en más de 80+ cadenas --- Siendo utilizados por grandes organizaciones como infraestructura de asentamiento: * JPMorgan Chase (Kinexys) * Ondo Finance * DTCC → Se espera que un piloto de valores tokenizados entre en marcha en octubre de 2026, con 50+ organizaciones participantes, entre ellas: * BlackRock * Goldman Sachs --- Antecedentes: * DTCC gestiona el 98% de la negociación de acciones estadounidenses * Activos totales de las partes implicadas: ~87 billones de USD --- Precios: * ENLACE a capitalización bursátil ~7.280 millones de dólares * El protocolo es enrutar acuerdos para instituciones que poseen decenas de billones de dólares → Pero sigue infravalorado que Uniswap --- Tesis: → O esto es el mal precio del ciclo → O el mercado está valorando correctamente el riesgo de "acumulación de valor" del token --- Reflexiones finales → Cualquiera de las dos cosas es cierta. → Y la "desventaja" está en qué lado crees.

Zcash: * El interés abierto de Hyperliquid alcanza los 503 millones de dólares esta semana → supera a Solana * El volumen de operaciones aumentó 100 veces respecto al interanual, pero el precio solo aumentó 10 veces --- Desarrollos destacados: * Robinhood lista a ZEC el mismo día, muchos intercambios retiran simultáneamente a Monero * La "divulgación selectiva" de privacidad está en señal legal * Mientras tanto, la privacidad por defecto/obligatoria ha sido eliminada del sistema --- Métricas on-chain: * La tasa de utilización de piscinas protegidas aumentó del 30% → 59,3% en solo 12 meses --- Comparación tecnológica: * Monero (FCMP++): técnicamente superior * Pero: "legalmente intocable" --- Conclusión (tesis): → El mercado está valorando en un mundo en el que: La privacidad solo es legal si puedes desactivarla cuando se lo pide → Ese es el "comercio" central.

Actualmente, Solana es: * Posee el 58% de la cuota de mercado del segmento de préstamos RWA * Gestiona aproximadamente 1 billón de dólares al mes en volumen de stablecoins * Representando el 98% de la negociación de acciones en cadena, equivalente a 650 millones de USD/semana --- Las grandes organizaciones están integrando: * Western Union solía asentarse transfronterizo a través de 360.000 puntos de transacción * State Street y JPMorgan Chase han lanzado fondos tokenizados en este sistema --- Sin embargo: * La ratio SOL/BTC está en su nivel más bajo desde octubre de 2023 --- Tesis: → O esta tasa es "precios erróneos", → O tres de las mayores instituciones financieras del mundo han elegido la infraestructura equivocada --- Índice de Decisión: → No el precio spot de SOL → Es la tasa de crecimiento del volumen de transferencias de stablecoins en los próximos dos trimestres → Este es el factor que confirma si la tesis es correcta o no

Succinct SP1 está verificando actualmente para: * 7.400 millones de dólares en depósitos en Base * Más de 15.000 millones de dólares estadounidenses en todos los sistemas: * Optimismo * Arbitrum * Polígono --- El puente SP1 de AggLayer seguía activo durante el hackeo rsETH de 290 millones de dólares, cuando debería haber fallado. → Esto demuestra que la tecnología ha sido probada a escala de producción. --- Sin embargo, el token PROVE sigue bajando un 40% respecto a su máximo de enero. La historia ha demostrado por qué: * Eslabón de cadena: de 40 → 6 dólares * El gráfico: de 2,80 $ → 0,10 $ → Los tokens de infraestructura que no comparten ingresos para los poseedores suelen convertirse en "trabajo benéfico por el ecosistema". --- Cuestiones principales: * Conciso no ha anunciado un mecanismo de reparto de cuotas * Todo el argumento para invertir a 0,25 $ es: → resolverán el problema que todos los protocolos de infraestructura anteriores han fallado --- Puntos de decisión: En los próximos 90 días, los indicadores de la mainnet de Base Azul responderán: → La economía de "demostrar" si hay suficiente valor para justificar un token.

El protocolo Virtuals x402 procesó 50 millones de dólares en pagos a agentes de IA, con 420.000 compradores. * Google Cloud paga 0,04 $ por cada llamada a la API Gemini, pagada en stablecoins a través de este protocolo * Rentabilidad por comisión de protocolo del 2,2% con una capitalización bursátil de 543 millones de dólares * Comparado con: * Uniswap: ~0,8% * Ave: ~1,3% --- VIRTUAL está generando entre 12 y 15 millones de dólares en cuotas anuales, a partir de los 18.000 agentes desplegados → Pero el mercado sigue valorándolo como "IA narrativa" más que en infraestructura --- * El 43% de todas las transacciones agentes en Base se realizan a través de este protocolo** --- Reflexiones finales Esto ya no es una "narrativa". → Esto es exclusivo en Agent Commerce Rails Y especialmente: → ya tienen un cliente empresarial que integra la realidad.

Coinbase obtuvo 300 millones de dólares con distribuciones de USDC en el primer trimestre de 2025, mientras que Circle solo registró 230 millones de dólares en beneficio neto. → Coinbase gana más dinero vendiendo los productos de Circle que la propia Circle. --- Actualmente, la Clarity Act prohíbe los pagos de rendimiento sobre saldos de stablecoins inactivos — esto afecta al producto con un APY del ~3,5%, que es un factor clave para la retención de usuarios. --- Signos de debilidad: * Hubo el tercer despido en 4 años, el personal total disminuyó un 40% respecto al pico * Los DEXs en Solana superaron su volumen spot en el último mes * Posee 74.000 millones de dólares en activos de ETF de custodia, pero este es un segmento pasivo con márgenes de beneficio bajos * Las acciones de COIN han bajado un 10% desde principios de año, mientras que Bitcoin ha subido más de un 20% --- Reflexiones finales Cuando tu mayor fuente de ingresos es distribuir las stablecoins de otros, y el mecanismo de rendimiento acaba de ser "roto" por el regulador — → ya no eres un negocio real de trading. → solo eres un contrato de distribución... con una fecha de caducidad clara.

MegaETH USDM ha alcanzado la marca de suministro de 500 millones de dólares, lo que ha desencadenado el desbloqueo de 50 millones de tokens MEGA. * De los cuales, 437 millones de dólares son el capital propio de Ethena que está en reservas. * Un solo socio tiene el poder de decidir si el 53% del suministro total de MEGA está desbloqueado, mediante KPIs. * 5.300 millones de tokens están bloqueados y dependen de las métricas que una sola entidad puede generar por sí sola. → El juego de tokenomics está justo delante de ti. → Esto no es "divulgación accidental" — es que lo están exponiendo abiertamente.

Se implementará Monero (XMR) FCMP++ estrés mañana en el bloque 2.997.100. --- Mejoras principales: Conjunto de anonimato aumentado desde: → Firmas en anillo con 16 salidas Arriba: → Más de 150 millones de producciones 👉 Equivalente a ~10.000 veces una mejora en privacidad --- Puntos destacados: Binance lo ha confirmado Apoya esta actualización. Mientras que: → En el periodo 2023–2024, muchos exchanges han retirado monedas de privacidad 👉 Pero actualmente, el mayor intercambio es respaldó la mayor mejora de privacidad de Monero hasta la fecha. --- Señales del mercado: Zcash (ZEC) alcanza 761 millones de dólares en volumen diario → Esto es una señal de atención Pero: 👉 Catalyst está realmente ubicado en Monero --- Tesis: No es solo una narrativa de "devolución de privacidad" Más bien: → Un salto en la tecnología de privacidad → Hay apoyo de la infraestructura de intercambio --- Reflexiones finales Esta semana, lo que hay que vigilar no es solo el flujo de caja, Más bien: 👉 La combinación de avances tecnológicos + aceptación en el mercado → Este es el verdadero catalizador.

Comenzará el DTCC transacciones de producción en Canton Network en julio. En la que: Ondo Finance LayerZero se listan como activos nativos que se soportan en la red. --- Actualmente, DTCC gestiona aproximadamente: → 2,5 billones de dólares (cuatrillones) de comercio de valores cada año --- Puntos clave: Cuando los bonos gubernamentales se tokenizan (bonos tokenizados) necesidad de conectar con el mercado público DeFi, 👉 Ondo ha sido "enchufado" a la infraestructura (fontanería). --- Estado actual de Ondo: Ocupando el ~66% de la cuota de mercado de acciones tokenizadas 800 millones de dólares TVL 15.000 millones de dólares en volumen acumulado Y ahora: → Situado justo en la planta del asentamiento organizaciones como: JPMorgan Chase Goldman Sachs BlackRock en construcción. --- Perspectivas importantes: El mercado podría alcanzar los 300 billones de dólares (mercado direccionable) no fluye directamente a la mainnet de Ethereum. En cambio: → Paso por raíles autorizados → Cumplimiento y control disponibles --- 👉 El ondo actúa como una "válvula bidireccional": Conectividad tradicional de sistemas financieros (con permiso) Con mercados públicos de rentabilidad (DeFi) --- Cronología: ⏳ Julio solo quedan ~60 días. --- Reflexiones finales Si esta tesis es cierta: → flujo de caja institucional no "caerá directamente en cripto" → Pasará por capas de infraestructura intermedias como Ondo 👉 Y la ubicación en "fontanería" es más importante que la narrativa.